大旗策略APP下载全球核聚变产业一年融资近45亿美元，加速筹备商业化

全球聚变产业迎来资本投入新高峰。

美国聚变产业联合会（FIA）近日发布的《2026全球聚变产业报告》（下称“报告”）显示，过去一年（截至2026年7月），全球聚变企业新增融资44.8亿美元，创历史新高。

“2021年首份报告发布时，行业总投资不足20亿美元，且85%的投资集中在4家企业。如今，聚变产业累计融资已增长650%、超过142亿美元，仅过去一年新增的约45亿美元投资就远超同期各国政府单独划拨的聚变研发预算。”FIA首席执行官安德鲁·霍兰德（Andrew Holland）在介绍全球核聚变产业变化时表示，全球核聚变公司已由2021年的23家增长至56家，带动从业人员规模增至1.6万人以上，各类新建研发设施加速落地，配套供应链日趋成熟。

全球核聚变产业融资创历史新高，得益于多家公司完成的重大融资轮次。例如，Commonwealth Fusion Systems（CFS）在2025年8月宣布完成8.63亿美元B2轮融资；Helion Energy于今年6月完成4.65亿美元融资；Proxima Fusion今年7月宣布完成5.18亿美元融资。

报告首次纳入了筹备进入资本市场的两家公司情况。在报告发布之际，TAE Technologies和General Fusion计划今年登陆纳斯达克上市。FIA认为，此举不仅能拓宽企业资本支持渠道，使其得以融资建设大型设施、构建供应链、招聘人才，以及将产品大规模推向市场，也充分体现了业界对核聚变技术从科研探索向商业化转型的信心，同时产业还将面临更严格的公众审视。

值得关注的是，FIA首次将电站选址和购电协议等商业化指标纳入调查。有6家公司已签署厂址协议，另有4家正在评估选址；有5家公司已签署PPA或类似的商业承购承诺，另有2家正在洽谈中。

“核聚变产业正从技术验证阶段加速进入商业化筹备期。”一名核聚变行业一级市场投资人告诉第一财经记者，过去，行业往往通过等离子体温度、聚变增益Q值、脉冲频率等硬性科技指标评价一家聚变公司；而当前，行业注意力已从验证聚变反应可行性，转向关注谁将率先构建完整的能源商业系统、核聚变第一度电将用在哪里。

影响上述商业协议加速落地的关键因素之一在于，人工智能（AI）发展对能源的巨大需求。FIA在报告中特别强调，随着AI训练模型和数据中心快速扩张，全球对稳定、大规模、低碳的能源需求迅速增长，AI正成为推动聚变发展的新因素。

尽管融资金额激增，但核聚变距商业化应用仍有较长的工程验证期。据FIA统计，超七成企业预计将在2030年代初实现并网商用发电。67%的被调研企业认为，融资仍将是行业近期最大挑战，实现商业化发电所需资金在1亿美元至109亿美元不等，平均约需27亿美元。

“厂址协议和购电协议的出现表明，商业核聚变已近在眼前。”安德鲁·霍兰德强调，除了私人投资，聚变公司仍需要政府支持，以共同应对抗辐照材料和聚变燃料循环等共性挑战。

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